智通财经APP获悉ღღ★◈◈，华金证券发布研报称ღღ★◈◈，智能可穿戴设备的需求增长ღღ★◈◈，以及生成式人工智能大模型的崛起ღღ★◈◈，正在将AI音频眼镜推向更广的市场ღღ★◈◈。在短期内AR眼镜用户画像较为模糊背景下ღღ★◈◈，智能音频眼镜以替代耳机功能为切入口ღღ★◈◈，以眼镜(矫正视力/装饰)为载体ღღ★◈◈，搭配AI提高体验与卖点ღღ★◈◈，有望开辟音频新赛道ღღ★◈◈。建议关注进入各产品供应链或有相关技术储备厂商ღღ★◈◈。

　　光波导具有轻薄ღღ★◈◈、透过率高的优点ღღ★◈◈，容易做成眼镜的形态ღღ★◈◈，被认为是AR最具应用前景的光学方案ღღ★◈◈。光波导也存在光效低的弱点ღღ★◈◈，在0.1%-10%之间(衍射光波导为0.1%-0.3%阵列光波导为5%-15%)ღღ★◈◈，全天候AR眼镜要求入眼峰值亮度要达到3000nitღღ★◈◈，因此对输入端显示亮度要求高ღღ★◈◈，以1%的光效来计算山东12530ღღ★◈◈，要达到入眼3000nit亮度需要在30万nit的发光亮度才行ღღ★◈◈。如果以0.1%的光效来计算山东12530ღღ★◈◈，则应该达到300万nit亮度ღღ★◈◈。此外ღღ★◈◈，由于要做成眼镜形态ღღ★◈◈，对显示屏的面积和体积要求很高ღღ★◈◈，通常要求体积不超过1cc(立方厘米)ღღ★◈◈，因此对于显示屏幕的体积和像素密度也提出了很高的要求ღღ★◈◈，通常要求ppi要达到4000以上山东12530ღღ★◈◈。

　　目前ღღ★◈◈，Micro-LED+衍射光波导的光学方案已逐步成为AR眼镜的主流选择ღღ★◈◈。其中ღღ★◈◈，单绿色Micro-LED显示屏已具备成熟的量产能力太阳集团电子游戏ღღ★◈◈，并带来成本下探ღღ★◈◈，市场上已有价格低于2000元的Micro-LEDAR眼镜出现ღღ★◈◈。单色Micro-LED是全彩化显示基础太阳集团电子游戏ღღ★◈◈，蓝/绿光和红光LED在衬底材料上的不同也影响单色Micro-LED在键合ღღ★◈◈、衬底剥离等工艺上的差异ღღ★◈◈。目前Micro-LED微显示的全彩化方案主要包括合光方案太阳集团电子游戏ღღ★◈◈、量子点色转换ღღ★◈◈、三色堆叠以及单片直接外延ღღ★◈◈。

　　(1)合色方案ღღ★◈◈：由R/G/B单色Micro-LED微显示面板与1个合色棱镜组成ღღ★◈◈，通过合色棱镜将红太阳集团电子游戏ღღ★◈◈、绿ღღ★◈◈、蓝单色微显示面板进行混光ღღ★◈◈。(2)量子点色转换ღღ★◈◈：使用量子点(QD)材料对单色Micro-LED进行色转换工艺主要有喷墨式和光刻式ღღ★◈◈。(3)三色堆叠ღღ★◈◈：Micro-LED外延上直接进行三色垂直堆叠键合ღღ★◈◈，可最小化每个像素尺寸ღღ★◈◈。(4)单片直接外延ღღ★◈◈：在同一外延衬底上生长R/G/B三色外延ღღ★◈◈。具体来看ღღ★◈◈，三色合光是相对基础且成熟的路线ღღ★◈◈，但仍需减小模组体积ღღ★◈◈；量子点色转是当前单片全彩研究最火热方向ღღ★◈◈，亦是实验室阶段最简易工艺路线ღღ★◈◈，难点在于提高光转换效率ღღ★◈◈；三色堆叠和单片外延方案工艺难度高太阳集团电子游戏ღღ★◈◈，整体处于实验阶段ღღ★◈◈。

　　(1)产ღღ★◈◈：①思坦科技ღღ★◈◈：2024年6月在厦门市约2万平方米量产工厂正式投产山东12530山东12530太阳集团电子游戏ღღ★◈◈，思坦科技搭建起从芯片设计到量产工艺的全链条布局ღღ★◈◈，深圳中试线和厦门量产线万套ღღ★◈◈。②TCL华星ღღ★◈◈：2024年10月ღღ★◈◈，TCL华星与三安合资的芯颖显示Micro-LED中试线年实现小批量试产太阳集团电子游戏ღღ★◈◈。③华灿光电ღღ★◈◈：2024年11月6日ღღ★◈◈，华灿光电6英寸Micro-LED量产线在珠海正式投产ღღ★◈◈。该项目是全球首个实现规模化量产的Micro-LED生产线英寸Micro-LED生产线ღღ★◈◈，全部达产后将实现年产Micro-LED晶圆2.4万片组(6英寸片)ღღ★◈◈、Micro-LED像素器件45000kk颗的生产能力ღღ★◈◈。

　　④利亚德ღღ★◈◈：2024年11月20日太阳成集团官方入口ღღ★◈◈，ღღ★◈◈，利亚德第一期全制程自主研发的新一代高阶MIP产线(注ღღ★◈◈：高阶MIP采用无衬底ღღ★◈◈、芯片尺寸小于50μm的Micro-LED芯片ღღ★◈◈，比原有MIP使用的芯片更小)太阳ღღ★◈◈，ღღ★◈◈，在无锡利晶工厂正式落地投产ღღ★◈◈。⑤辰显光电ღღ★◈◈：2024年12月19日ღღ★◈◈，辰显光电在成都投资30亿元的TFT基Micro-LED量产线点亮ღღ★◈◈，包含转移工艺ღღ★◈◈、背板工艺及模组工艺全制程自动化智能生产线英寸Micro-LED拼接屏新品ღღ★◈◈，以及Micro-LED透明拼接屏和Micro-LED光场裸眼3D屏ღღ★◈◈。⑥深天马ღღ★◈◈：12月30日山东12530太阳集团电子游戏ღღ★◈◈，“天马新型显示技术研究院Micro-LED产线”成功实现全制程贯通山东12530ღღ★◈◈，计划于2025年开始小批量生产ღღ★◈◈。

　　(2)学ღღ★◈◈：湖北光谷实验室与华中科技大学合作研发出高性能量子点光刻胶ღღ★◈◈，有望为Micro-LED全彩显示技术带来突破ღღ★◈◈；湖南大学团队联合诺视科技ღღ★◈◈、晶能光电等研发出一种超高亮度Micro-LED微显示芯片ღღ★◈◈，并在均匀性极高的硅衬底GaN外延片上开发了单像素亮度高达1000万尼特的绿色Micro-LED显示屏澳门太阳集团ღღ★◈◈，ღღ★◈◈。

　　技术演进轨道与产业生态尚未定型风险ღღ★◈◈；对前瞻重点技术产业化进程敏感性不强风险ღღ★◈◈；内容生态建设不及预期风险ღღ★◈◈；下游需求不及预期风险山东12530ღღ★◈◈。